Tasse su azioni, ETF e dividendi in Europa nel 2026: cosa resta davvero
Due persone possono ottenere lo stesso rendimento sulla stessa azione e ritrovarsi con importi molto diversi sul conto, solo per il Paese in cui vivono. La tassazione degli investimenti in Europa spazia da un'aliquota fissa con una piccola franchigia, a una scala progressiva, fino a — in un caso sorprendente — nessuna imposta sulle plusvalenze, sostituita da un'imposta annuale sull'intero patrimonio, che tu venda qualcosa o no. Questa guida spiega esattamente come vengono tassate plusvalenze e dividendi in Germania, Paesi Bassi, Spagna, Italia, Regno Unito e Austria nel 2026, così puoi giudicare un rendimento in base a quanto ti resta davvero.
A cura della redazione di Libravo · Aggiornato 14 giugno 2026
Germania: un'aliquota fissa con una franchigia modesta
La Germania tassa insieme plusvalenze e dividendi con l'Abgeltungsteuer, una ritenuta fissa del 25% più una maggiorazione di solidarietà del 5,5% su quell'imposta, per un'aliquota effettiva del 26,375% (ancora più alta se si paga l'imposta ecclesiastica, fino a circa il 28%). Ogni residente riceve un Sparerpauschbetrag di 1.000 € l'anno (2.000 € per le coppie sposate con tassazione congiunta) che copre dividendi, interessi e plusvalenze insieme — i primi 1.000 € di reddito da investimento all'anno sono interamente esenti. Non c'è un periodo minimo di detenzione: una plusvalenza da un'azione detenuta un giorno è tassata esattamente come una detenuta dieci anni. Le perdite dalla vendita di azioni possono compensare solo guadagni da altre vendite di azioni, non dividendi o interessi — una regola di compensazione più restrittiva rispetto alla maggior parte degli altri Paesi di questa guida.
Paesi Bassi: nessuna imposta sulle plusvalenze — ma un'imposta sul patrimonio
I Paesi Bassi sono l'eccezione in questa guida, e di gran lunga. Non esiste un'imposta sulle plusvalenze da investimenti privati nel senso convenzionale — i profitti dalla vendita di azioni non vengono tassati come guadagno al momento della vendita. Il sistema Box 3 tassa invece ogni anno un rendimento presunto sul patrimonio netto totale, che si venda qualcosa o no: per il 2026 il fisco presume che gli investimenti generino un rendimento del 6%, tassa quel reddito presunto al 36% e lo applica al patrimonio superiore a una franchigia di poco superiore a 57.000 € a persona (circa il doppio per i partner fiscali che dichiarano insieme). L'effetto pratico è che l'imposta di un investitore olandese dipende dalla dimensione del portafoglio, non dal fatto che quell'anno abbia effettivamente guadagnato — un anno negativo sui mercati non riduce l'imposta a meno di richiedere di essere tassati sul rendimento reale (più basso), opzione disponibile dal 2025. Una vera riforma verso la tassazione dei rendimenti reali e realizzati è in discussione per il 2027 o oltre, ma il sistema basato sul patrimonio è quello in vigore fino al 2026.
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Stima per l'anno fiscale 2026. Si presume: single, senza figli, situazione standard. · Fonte: Agenzia delle Entrate
Questa è una stima semplificata a scopo orientativo, non una consulenza fiscale. Il netto reale varia in base a regione, detrazioni, figli a carico e altre voci. Verifica la fonte ufficiale per l'importo esatto.
Spagna: una scala progressiva, non un'aliquota fissa
La Spagna tassa insieme plusvalenze e dividendi come «reddito da risparmio» (renta del ahorro) su una scala progressiva insolita in questo gruppo: 19% sui primi 6.000 €, 21% fino a 50.000 €, 23% fino a 200.000 €, 27% fino a 300.000 € e 30% oltre. A differenza di Germania o Austria, non c'è una piccola franchigia annuale — l'aliquota del 19% si applica già dal primo euro di guadagno. Poiché la scala è progressiva, un investitore con guadagni modesti paga un'aliquota effettiva molto più bassa di chi ha guadagni molto elevati, il che rende la Spagna relativamente favorevole per i portafogli piccoli e comparativamente pesante per quelli grandi.
Italia: un'aliquota fissa del 26%, con una notevole eccezione per i titoli di Stato
L'Italia tassa le plusvalenze e i dividendi da azioni, ETF e fondi con un'imposta sostitutiva fissa del 26%, senza alcuna franchigia annuale — ogni euro di guadagno viene tassato fin dall'inizio. L'unica eccezione significativa sono i titoli di Stato italiani e altri titoli inclusi nella whitelist UE, tassati all'aliquota agevolata del 12,5%, il che rende il debito pubblico un investimento genuinamente più efficiente dal punto di vista fiscale rispetto alle azioni per gli investitori italiani. Le perdite possono essere riportate fino a quattro anni per compensare i guadagni.
Il Regno Unito: due franchigie separate, e un modo per evitare del tutto l'imposta
Il Regno Unito tratta plusvalenze e dividendi come due sistemi completamente separati, ciascuno con la propria franchigia. Le plusvalenze hanno un importo esente annuale di 3.000 £ (2026/27); oltre tale soglia, i guadagni da azioni e dalla maggior parte degli altri beni sono tassati al 18% per i contribuenti nella fascia base e al 24% per quelli nelle fasce superiori. I dividendi hanno una franchigia separata di 500 £, oltre la quale le aliquote sono del 10,75%, 35,75% o 39,35% a seconda della fascia dell'imposta sul reddito. La caratteristica davvero distintiva del Regno Unito è l'ISA: il denaro investito in uno Stocks and Shares ISA è interamente esente sia dall'imposta sulle plusvalenze sia da quella sui dividendi, con un limite di versamento annuale di 20.000 £ — rendendolo, in questa guida, ciò che più si avvicina a una forma di investimento completamente protetta dal fisco.
Austria: il sistema più semplice, e il meno indulgente
L'Austria tassa plusvalenze e dividendi da titoli con un'imposta fissa (Kapitalertragsteuer, KESt) del 27,5%, e a differenza della Germania non esiste alcuna franchigia annuale — l'imposta si applica dal primo euro di guadagno, per quanto piccolo. Non c'è nemmeno un periodo minimo di detenzione. L'unica agevolazione disponibile è la Regelbesteuerungsoption: i contribuenti con reddito complessivo basso (in generale, sotto la soglia base esente di circa 13.539 €) possono optare per la tassazione del reddito da investimento alla propria aliquota personale, più bassa, invece del 27,5% fisso. Per la maggior parte degli investitori con un lavoro, tuttavia, il sistema austriaco è il più semplice e il più applicato in modo coerente dei sei — un'aliquota, nessuna franchigia, nessuna eccezione.
Domande frequenti
Quale Paese di questa guida ha la tassazione più bassa sui guadagni in borsa?
Dipende dall'entità del guadagno. Per un guadagno modesto, la scala progressiva della Spagna, che parte dal 19%, è la più bassa dei sei. Per un portafoglio complessivamente piccolo, la franchigia annuale tedesca di 1.000 € (2.000 € per le coppie) può significare non pagare alcuna imposta. La franchigia britannica di 3.000 £ sulle plusvalenze, unita a un ISA totalmente esente, può superare tutte le altre per un investitore che resti entro questi limiti.
È vero che i Paesi Bassi non hanno un'imposta sulle plusvalenze?
Corretto — non nel senso convenzionale. Invece di tassare il profitto al momento della vendita, il sistema Box 3 olandese tassa un rendimento annuale presunto sul patrimonio di investimento totale superiore a circa 57.000 € a persona, al 36%, che il portafoglio abbia effettivamente guadagnato valore quell'anno o no. È, nella sostanza, un'imposta patrimoniale, anche se formalmente inserita nel sistema dell'imposta sul reddito.
Quale Paese ha l'aliquota fissa più alta sugli investimenti?
L'Austria, con il 27,5% fisso e senza alcuna franchigia — ogni euro di guadagno o dividendo è tassato fin dall'inizio. Il 26,375% della Germania e il 26% dell'Italia sono di poco inferiori, ma entrambi offrono una franchigia (Germania) o un'aliquota ridotta per i titoli di Stato (Italia) che l'Austria non prevede.
C'è una franchigia fiscale per il reddito da investimento in ogni Paese?
No. Germania (1.000 €/2.000 €), Regno Unito (3.000 £ per le plusvalenze, 500 £ per i dividendi) e, nel senso della sua soglia dell'imposta patrimoniale, i Paesi Bassi (circa 57.000 €) ne hanno una. Spagna, Italia e Austria tassano il reddito da investimento dal primo euro, senza una piccola esenzione annuale.
Come si confronta l'ISA britannico con le franchigie degli altri Paesi?
È molto più generoso di qualsiasi franchigia fissa in questa guida. Fino a 20.000 £ l'anno possono confluire in uno Stocks and Shares ISA, all'interno del quale sia le plusvalenze sia i dividendi sono interamente esenti, indefinitamente — non solo fino a una piccola soglia annuale, ma completamente esenti finché il denaro resta nell'involucro.
Plusvalenze e dividendi vengono tassati allo stesso modo in ogni Paese?
Per lo più sì, ma non sempre. Germania, Spagna, Italia e Austria tassano in linea di massima i due insieme alla stessa aliquota. Il Regno Unito è l'eccezione in questa guida — guadagni e dividendi hanno franchigie completamente separate e, ad alcuni livelli di reddito, aliquote effettive diverse, quindi vanno calcolati separatamente.
Quale di questi sistemi è più facile da calcolare?
Le aliquote fisse di Austria e Italia, senza franchigie, sono le più semplici da ragionare — un'unica aliquota si applica a ogni euro di guadagno, senza soglie o scaglioni da seguire. La scala progressiva della Spagna e il sistema a doppia franchigia del Regno Unito richiedono più calcoli, e la Box 3 olandese, basata sul patrimonio, è quella che si discosta di più da un'imposta sulle plusvalenze convenzionale tra tutti i Paesi qui trattati.
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